胡庆余堂初创期称为胡庆余堂“雪记”国药号。
    创始人——胡雪岩，名光墉，原籍安徽绩溪，寄籍浙江杭州。生于清道光三年（1823年），胡从小喪父，家境困顿。后进入杭城“信和”钱庄当伙计。咸丰十年（1860年）自办阜康钱庄，由此起家，运糟米、营生丝、办药局、兴洋务，经苦心经营很快跻身于江浙大贾之列。清同治十一年（1872年）其钱庄已遍布南北，名震遐迩，资金达二千万元以上，田地万亩。在左宗棠西征新疆时，他是左的“总后勤”，因屡建奇功，经左宗棠保荐被朝庭赏赐二品顶戴和黄袍马褂。他由商而官，亦官亦商，终成显赫一时的“红顶商人”。
    同治十三年（1874年），胡雪岩在杭州直吉祥巷九间头（今平阳里）设立“胡庆余堂‘雪记’国药号”筹备处，邀集众多名医和国药业商人研讨经营方针，并设置了制丹丸大料部、制丹丸细料部、切药片子部、炼拣药部、胶厂等部门。光绪二年（1876年）又在涌金门外（今杭州南山路）购地十余亩，建造胶厂，并设晒驴皮工场、制驴皮工场、丸散工场和养鹿园。光绪四年（1878年）在大井巷购地八余亩，建筑店屋，并正式营业，形成从原料（自采办）、制药、销售为一体的经营体系。因规模宏大，故门首立有“药局”二字。
   光绪九年（1883年）11月间，由于各国外商联合拒购华丝，使胡雪岩在丝业上亏损惨重。而此时的清政府非但不予支持，反而掠夺敲诈，市上谣言四起，北京、上海、杭州等各地的钱庄因相继挤兑而倒闭，终于宣告破产。光绪十一年（1885年）11月，胡雪岩郁郁而死，归葬于中村鹭鹚岭白栎湾。1899年，胡家为偿债务，将胡庆余堂抵予皇族文煜，但尚有差额未能付清，只得将元宝街住宅抵给文家，胡、文两家为此签订契约，并议定从胡庆余堂红股一百八十股内提出八股分润胡氏昔年创业之劳，又加胡氏原有红股计十八股，遂成为“雪记”招牌股。
   1911年辛亥革命，胡庆余堂被浙江军政府没收并登报标卖，由当时鸦片商、丝商、银钱业老板施凤翔、应棠春等合资收购，至此，原独资经营的胡庆余堂变为合股经营。岁月磋砣，胡庆余堂历尽风雨，于新中国成立前已濒临危局。
   1955年，经杭州人民政府批准，胡庆余堂正式实行公私合营。1958年7月胡庆余堂与叶种德堂合并成立“公私合营胡庆余堂制剂厂”。